Stock Options Labirinto Buffett

Fuzzy matematica e della Options. By Warren Buffett Martedì 6 Luglio 2004 Pagina A19.Until ora il record di follia matematica da un organo legislativo è stato tenuto dal Indiana Camera dei rappresentanti, che nel 1897 decretò con un voto di 67-0 che pi - il rapporto tra la circonferenza di un cerchio e il suo diametro - non sarebbe più 3 14159 ma invece essere 3 2 scolari Indiana momentaneamente rallegrarono questa semplificazione della loro vita, ma l'Indiana Senato, composto dai capi più fredde, di cui il disegno di legge per il Comitato per la Temperanza, e alla fine porta died. What questo episodio a mente è che la Camera dei rappresentanti è in procinto di prendere in considerazione un progetto di legge che, se approvata, potrebbe causare il record follia matematica per spostarsi ad est da Indiana in primo luogo, la disegno di legge stabilisce che una forma di retribuzione ambito aziendale - stock option - essere considerato come un costo quando queste vanno al capo esecutivo e gli altri quattro agenti più pagati in una società, ma non possono essere considerate un costo quando sono stati rilasciati a gli altri dipendenti della società in secondo luogo, il disegno di legge dice che quando una società è il calcolo degli oneri delle opzioni emesse per il potente cinque, si deve ritenere che i prezzi delle azioni non fluctuate. Give la fattura s sostenitori una a per l'immaginazione - e per corteggiare collaboratori - e una TV-out F per logic. All sette membri del Consiglio Financial Accounting Standards, tutti e quattro i grandi società di revisione contabile e legioni di professionisti degli investimenti dicono le due proposte sono sciocchezze Tuttavia, molti membri della Camera vogliono ignorare questi informati voci e rendono il Congresso l'autorità suprema contabile, infatti, la Casa di legge dirige la Securities and Exchange Commission di non riconoscere come generalmente accettato qualsiasi principio contabile elaborato da un organismo impostazione standard che non è d'accordo con la Casa sul trattamento dei opzioni molto Casa s unzione di se stesso come il segnapunti finale per gli investitori, si deve rilevare, viene da un'istituzione che nei propri affari favorisce Enronesque Testimoni contabilità delle disposizioni tramonto fantasiose che vengono utilizzati per soddisfare i requisiti di punteggio legislativi o per quanto riguarda la unificata protocollo di bilancio, che si applica una porzione di annuali ricevute sicurezza sociale per ridurre il deficit di bilancio dichiarato, ignorando i costi annuali per concomitanti accruals. I benefici di non opporsi alla concessione di opzioni le aziende dovrebbero utilizzare qualsiasi forma di compensazione migliore motiva i dipendenti - sia essa fx in denaro, viaggi alle Hawaii , azioni vincolate sovvenzioni o stock option ma a parte le opzioni, ogni altro elemento di valore dato ai dipendenti viene registrato come costo Potete immaginare la derisione che sarebbe stato diretto a un disegno di legge che impone che solo cinque fx di tutte quelle date ai dipendenti essere spesati Eppure è una vera analogia a ciò che il disegno di legge opzione è proposing. Equally senza senso è una sezione nel disegno di legge che impone alle imprese di assumere, quando sono la valorizzazione delle opzioni assegnate per il potente cinque, che le loro scorte sono pari a zero volatilità io ho investito per 62 anni e hanno ancora incontrato uno stock che doesn t fluttuano l'unica ragione per fare una tale Alice nel paese delle meraviglie presupposto è quello di sottovalutare significativamente il valore delle poche opzioni che la Casa vuole contati Questa sottovalutazione, a sua volta, permette di capo dirigenti a mentire su quello che stanno realmente pagati ea sovrastimare i guadagni delle aziende che run. Some persone sostengono che le opzioni non possono essere valutati con precisione Quindi cosa stime pervadono contabilità Chissà con precisione ciò che la vita utile del software, un jet aziendale o una macchina utensile sarà costi pensionistici, del resto, sono ancora più confusa, perché richiedono stime dei tassi di mortalità futuri, pagare gli aumenti e gli utili di investimento Questo ipotesi sono quasi sempre sbagliate, spesso sostanzialmente così, ma le incertezze inerenti coinvolti non scusa imprese di fare la loro migliore stima di questi, o di qualsiasi altro, le spese legislatori dovrebbero ricordare che è meglio essere di circa destra che proprio wrong. If la Casa deve ignorare questa logica e legiferare che ciò che è una spesa per cinque non è una spesa per migliaia di persone, non vi è ragione di credere che il Senato - come l'Indiana Senato 107 anni fa - impedirà questa follia di diventare legge Sen Richard Shelby R-Ala, presidente della commissione bancaria del Senato, ha fermamente dichiarato che le regole contabili devono essere impostate da contabili, non per legislators. Even così, membri della Camera che vogliono sfuggire al disprezzo degli storici dovrebbe rendere il Senato s discutibile compito uccidendo il disegno di legge se stessi o se sono assolutamente determinato a immischiarsi con la realtà, potrebbero attaccare il problema dell'obesità dichiarando che d'ora in poi ci vorranno 24 once per fare un chilo Se anche standard che amichevole sembra insopportabile ai loro elettori, possono esentare tutti, ma il più grasso cinque in ogni distretto congressuale da qualsiasi misura delle weight. In alla fine del 1990, anche molti manager hanno trovato più facile aumentare i profitti di manovre contabili che per l'eccellenza operativa Ma proprio come gli studenti di Indiana imparato a lavorare con la matematica onesto, così può l'opzione-emissione dirigenti imparare a convivere con la contabilità onesta 's giunto il momento che passo fino a che lo scrittore è job. The amministratore delegato di Berkshire Hathaway Inc una holding diversificata, e un direttore del Washington post Co, che ha un investimento in Berkshire Hathaway.2004 il Washington post Company. Warren Buffett discussione sulla Options. Warren della Buffett hanno discusso il tema di stock option grande dettaglio nella sua lettera agli azionisti 1985 Egli considerava stock option il giusto premio al talento, manager valore aggiunto e se potesse essere organizzato in modo equo, molto appropriato remuneration. He visto che un sacco di manager in aziende statunitensi applicato un doppio standard per le opzioni il caso estremo sarebbe le opzioni di dieci anni a prezzo fisso su tutte o una parte delle attività assegnate alla gestione era impensabile per il manager di grandi opzioni a lungo termine sul business che hanno aggiunto più soldi per la sua base di capitale regolarmente manager ingegnere regolarmente opzioni di 10 anni, a prezzo fisso per se stessi e collaboratori che, in primo luogo, del tutto ignorare il fatto che gli utili non distribuiti costruire automaticamente il valore, e, in secondo luogo, ignorare il costo di trasporto del capitale Come risultato, questi manager finiscono per trarre profitto tanto quanto avrebbero avuto avevano un opzione sul conto di risparmio che è stato automaticamente costruendo stock option value. The in è spesso pensato come un premio in modo che la gestione e gli azionisti sono nella stessa barca finanziaria, e di lasciare che il manager veramente a piedi nei panni dei proprietari Tuttavia, secondo Buffett, quelle barche finanziarie erano molto diverse di stock option ha due vantaggi principali per i gestori che gli azionisti del business possono t hanno il primo è il costo del capitale non appartiene a nessuno può sfuggire dal peso del costo del capitale, mentre il titolare di un'opzione a prezzo fisso sopporta senza costi di capitale a tutti il ​​secondo è l'Assemblea risk downsize devono sopportare il rischio downsize, ma i gestori don t in realtà, il progetto di business in cui si farebbe desiderano avere una scelta spesso è un progetto in cui si respinge la proprietà, Buffett ha scritto per Buffett, è come un biglietto della lotteria si sarebbe sentito felice di accettare il biglietto della lotteria come un dono, ma non avrebbe mai comprare one. The manager che riceve l'opzione a prezzo fisso preferisce mantenere tutti i guadagni e non pagare dividendi a tutti, come avrebbe potuto usare la capitale della società a costo zero, invece, il proprietario avrebbe propendere verso la vincita totale perché può impedire che il manager dalla condivisione in azienda s mantenuto earnings. Nevertheless, Buffett ha detto che le opzioni possono essere del tutto appropriato in alcune circostanze Egli ha sottolineato tre punti principali, le stock option potranno essere legati a prestazioni complessive di una società Egli ha detto che l'opzione deve essere affidato unicamente ad quei manager con responsibility. Second generale, dovrebbero essere strutturate con molta attenzione Opzioni bisogno di avere una portati a-guadagni o fattore di portare costo, il che significa che qualsiasi utili non distribuiti avrebbe dovuto venire ad un costo e come importante, dovrebbe essere valutato realisticamente Buffett menzionato Quando i manager si trovano di fronte con le offerte per le loro imprese, hanno immancabilmente sottolineano come irrealistico prezzi di mercato può essere come un indice di valore reale Ma perché, poi, dovrebbero essere questi stessi prezzi depressi essere le valutazioni a cui i manager vendono porzioni delle loro attività a se stessi poi ha aggiunto le opzioni conclusione ovvia dovrebbe essere al prezzo di vero value. Third affari, alcuni manager che Buffett ammirava molto d'accordo con lui per quanto riguarda le opzioni a prezzo fisso Tuttavia, queste persone costruito le culture aziendali che lavorano, e le opzioni a prezzo fisso avere stato uno strumento molto utile per loro da loro leadership e con l'esempio, e con l'uso di opzioni come incentivi, questi manager hanno insegnato i loro colleghi a pensare come proprietari Tale cultura è rara e quando esiste dovrebbe forse essere lasciata intatta nonostante le inefficienze e disuguaglianze che possono infestare il programma di opzione se si ain t rotto, don t risolvere il problema è preferibile la purezza in ogni pratica price. FOR a Berkshire Hathaway, Buffett utilizzare un compenso di incentivazione che premia i dirigenti con responsabilità strategiche per il raggiungimento dei propri obiettivi nelle proprie attività i Se Vedi s fa bene, che non produce un risarcimento incentivo alla News o viceversa nemmeno noi guardiamo al prezzo di Berkshire magazzino quando scriviamo fx check. For Buffett, le prestazioni è definita nelle economia di fondo del business stesso in alcune aziende i gestori godono le grandi tailwinds che essi non si creano, ma in altre imprese, combattono vigorosamente per la headwinds. In suo parere, tutti i manager Berkshire possono utilizzare il proprio denaro o viene da stipendio o fx di soldi per comprare Berkshire s magazzino nel mercato azionario accettando sia i rischi ei costi di carico che vanno con gli acquisti a titolo definitivo, questi manager veramente a piedi nei panni di lettori owners. Interested in grado di leggere più in Warren Buffett s discussione below. About l'autore. Editor - 5 anni fa nbsp nbsp nbsp nbspReport SPAM. Thanks per ricordarci dei suoi pensieri senza tempo su stock option dai suoi 1985 borse di lettera Stock ed ottiene che li alti dirigenti, i manager e gli impiegati o sono cambiate da allora per molti motivi, alcuni di che egli mette in luce ed altri motivi, tra cui norma contabile cambia sarebbe curioso di vedere i suoi pensieri in movimento di azioni vincolate, RSU, e performance share mia scommessa è che l'avrebbe fatto, almeno come la mossa di prestazioni shares. Bruce Brumberg, Editor. Buffett dice nuovo CEO dovrebbe ottenere Berkshire della Options. April 28 Bloomberg - Warren Buffett, il secondo uomo più ricco degli Stati Uniti ha detto che il suo eventuale successore come amministratore delegato di Berkshire Hathaway Inc dovrebbe essere l'azienda s gestore unico ottenendo stock options a titolo di risarcimento. Il CEO successivo dovrebbe essere l'unico che avrebbe ricevuto opzioni perché lui sarebbe stato l'unico che è responsabile per il successo complessivo dell'operazione, Buffett ha scritto in una nota al consiglio di amministrazione dell'azienda s, ha detto a Fortune Magazine in un'intervista pubblicata oggi il miliardario ha detto che può includere il memo in prossima relazione annuale della società s, che sarà pubblicato nel 2015.Buffett, 83, è da tempo detto che l'uso di stock option per la pay può costare troppo per gli azionisti ed essere controproducente come strumento motivazionale lui ha detto la settimana scorsa che ha opposto la Coca-Cola Co s piano di compensazione equità e si è astenuto nella votazione sulla proposta di fedeltà al produttore di bibite quota Berkshire s in Coca-Cola ha un valore di più di 16 billion. The miliardario nel 1997 evidenziato un piano presso l'unità di assicurazione auto Geico che la compensazione di incentivazione basato su una crescita nel numero di clienti e la redditività delle politiche che erano sui libri per più di un anno ha detto che il sistema premia con maggiore precisione il comportamento desiderato di opzioni, che danno la titolare il diritto di acquistare un determinato numero di azioni per un prezzo stabilito in un period. The definito più importanti storie commerciale delle disposizioni del biglietto newsletter. We quotidiano Shun lotteria day. Get Bloomberg s, come le opzioni su azioni Berkshire, il cui valore finale - che potrebbe variare da zero a enormi - è totalmente fuori dal controllo della persona il cui comportamento vorremmo influenzare, ha scritto in una lettera agli azionisti che l'anno un sistema che produce payoff donchisciottesco non sarà solo uno spreco per i proprietari ma può effettivamente scoraggiare il comportamento mirato diamo valore in managers. Buffett raccoglie un 100.000 stipendio come CEO di Omaha, Nebraska a base di Berkshire, che ha unità da una ferrovia per i rivenditori di gioielli che ha detto l'amministratore delegato successivo, che hasn t stato pubblicamente identificato, si meritano di più pay. They probabilmente può fare molti più soldi in esecuzione Berkshire rispetto a qualsiasi altro lavoro che possono trovare, Buffett ha detto a Bloomberg Television s Betty Liu maggio si sa enorme enterprise se sono in grado di prendere una società che s vale 250 miliardi e di trasformarlo in qualcosa che s valore di 500 miliardi di dollari, hanno diritto a fare un sacco di money. Berkshire s valore di mercato da allora è salito a più di 300 miliardi maggior parte della ricchezza Buffett s, che si stima essere di circa 65 miliardi, viene dalla sua proprietà di Berkshire stock. Buffett nell'intervista Fortune ha ribadito la sua preoccupazione che le passività sono state salendo nei piani pensionistici pubblici e ha detto che le soluzioni sono di aumentare le tasse o modificare le promesse fatte al employees. While il isn t base imponibile sufficiente a Detroit, la bancarotta della città del Michigan, per onorare le promesse, Omaha è abbastanza ricco da far fronte ai propri impegni, egli said. I non vorrebbe cambiare le promesse che sono state fatte per le persone che lavorano al pubblico, Buffett ha detto di Omaha, sua città natale Quindi penso che dovremmo probabilmente fiscale more. To contattare il reporter su questa storia Noah Buhayar a New York at. To contatta la redazione responsabile di questa storia di Dan Kraut a Dan Reichl. Before s qui, s sul terminale Bloomberg.